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从行为模式来看，以绝对收益为导向的FOF的调仓动力可能要强于相对收益导向的主动型公募产品。截至2Q22，存续FOF产品总体规模已超千亿，因此其频繁调仓切换或对市场短期资金流产生一定扰动。相较于一季度末，二季度公募FOF产品整体提高了权益资产配置比例，尤其是高仓位的权益类基金产品，二季报显示部分头部产品在5-6月行情的中后阶段加仓了反弹强势品种，而近期净值表现显示7月市场调整后，公募FOF整体又疑似迅速降低了权益资产仓位，其净值表现与市场宽基指数出现明显背离。

风险因素：1）海外权益市场大幅波动导致外资避险撤出超预期；2）公募基金发行受市场震荡影响转冷；3）公募基金赎回超预期。