8月24日晚间，国内酵母龙头企业安琪酵母（SH600298，股价32.85元/股，市值285亿元）发布半年报，上半年归属于上市公司股东的净利润6.69亿元，较上年同期增长0.13%。

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看似不错的业绩背后也透露着隐忧：单季度来看，安琪酵母第二季度净利润下滑10.97%。不仅如此，近期公司股价连续下跌，今日最低探至32.2元/股，创公司今年以来股价的新低。

第二季度净利润下滑10.97%

安琪酵母主要从事酵母、酵母衍生物及相关生物制品的开发、生产和经营。按照公司半年报中的说法，公司酵母系列产品总产能37万吨，在国内市场占比55%，全球占比超过17%，“公司是亚洲第一、全球第二大酵母公司”。

今年上半年，安琪酵母实现营业收入67.14亿元，较上年同期增长10.23%；归属于上市公司股东的净利润6.69亿元，较上年同期增长0.13%。

看似不错的业绩背后，却也透露着隐忧。单季度来看，今年第二季度安琪酵母净利润下滑10.97%，毛利率仅有23.65%。受此影响，今年上半年安琪酵母毛利率仅有24.54%，相比2022年上半年的26.71%同比下滑了2.17个百分点。

这是怎么回事呢？8月25日，《每日经济新闻》记者致电安琪酵母董秘办，电话未获接通。

就安琪酵母今年第二季度毛利率下滑，国泰君安研报中分析称，预计主因大包装（产品）占比上升、2022年第二季度相对高毛利的小包装（产品）销售基数较高，叠加原材料成本仍在高位。

中信建投研报中则分析称，毛利率的下降主要与产品销售结构变化有关。具体地，今年低毛利的制糖业务占比同比有所提升，同时去年二季度高毛利的小包装产品销售占比相对较高。

今年目标净利润增长10.21%

对于安琪酵母来说，今年上半年的毛利率下滑并非首次。2016年-2020年，安琪酵母年度毛利率都超过了30%，但2022年公司毛利率已下滑至24.8%，今年上半年安琪酵母毛利率更是仅有24.54%。

今年5月份的一次投资者关系活动上，安琪酵母曾经回复称，公司会通过多种措施控制原材料价格，优化产品结构，积极拓展市场，充分发挥产能优势努力改善毛利率。

值得一提的是，今年以来，安琪酵母的股价表现也不佳。相比去年末的45.22元/股，8月25日盘中一度探至32.2元/股，跌幅已达28.79%。

就股价的连续下跌，在投资者关系互动平台上，安琪酵母7月21日曾经回复称，公司基本面未发生重大变化，不存在应披露而未披露的重大信息。目前，公司生产经营正常。

对于投资者质疑公司遇到发展瓶颈，公司则回复称，多年来已形成了多业务品牌构架体系，并初步实现了国际化品牌布局。未来，会坚持“全球第一酵母企业，国际一流生物技术公司”的战略目标，持续提高核心竞争力，

安琪酵母在2022年年报中表示，2023年，是公司加快冲刺“十四五”规划高目标的关键一年，公司确定了实现销售收入143.9亿元，归属于母公司股东的净利润同比增长10.21%的经营目标。