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据世界银行协会官网统计数据显示，各国中央银行的对黄金需求在今年一季度出现了显著增长，第一季度共购买228吨黄金，同比增长176%。

展望2023年，黄金的投资需求将成为主角。协会认为，今年的黄金投资需求将继续健康增长，而黄金的制造需求（包括金饰和科技用金两部分）则将保持相对稳定。2023年全球央行可能将继续大举买入黄金，尽管购入量或将低于2022年创下的纪录。此外，全球金矿产量和黄金回收量都有可能取得适度增长。

根据世界黄金协会的数据显示，各国央行购买的黄金数量在2022 年同比增长 152%，至 1136 吨，达到 1967 年以来新高。一项针对83 家央行的年度调查发现，逾三分之二的受访者认为，全球央行将在 2023 年继续增持黄金，这83 家央行总共管理着 7 万亿美元的外汇资产。

国际货币基金组织（IMF）最新公布的数据显示，截至2023 年2 月底，全球官方黄金储备共计 35,587.8 吨，世界黄金协会认为，2 月，全球央行购金的势头丝毫没有出现减弱的迹象。继 1 月份购金 74 吨之后，2 月已公布的全球黄金储备数据显示各国央行又合计增储了 52 吨黄金，这已经是连续第11 个月实现净购金。

美国银行危机蔓延避险需求强烈

5 月 1 日，美国第一共和银行宣告倒闭，摩根大通银行同日宣布已收购第一共和银行的绝大部分资产，纽约证交所宣布将启动第一共和银行的退市程序。事件后美国银行股暴跌，显示当 下美国银行业危机仍难言结束，市场信心依旧脆弱，而银行业危机带来的信贷收缩也起到类似加息的效果。

就业方面，昨晚 发布的美国 4 月 ADP 就业人数录得 29.6 万人，高于预期的 14.8 万人与前值的 14.5 万人，而薪资同比增长 6.7%，较此前维持在 7%的增速有所放缓，显示经济降温之下劳动力市场仍 有一定韧性，也同时给通胀降低带来一些积极迹象。

经济数据方面，美国一季度 GDP 初值显著低于预期与前值，增速显著放缓显示美国经济有更多走弱迹象；3 月核心 PCE 同比增长 4.6%，高于预期的 4.5%，显示美国通胀压力依然较大。当下美联储面临平衡通胀与加息带来负面效应的两难境地，而鲍威尔此次会后讲话表态为“若通胀居高不下不会降息”而不 是“不会暂停加息”，也显示出更多加息暂停的信号。

此外， 美国债务违约问题仍存，债务上限法案未定，也将带来更多风险，令当下境况更为不利。但当下通胀仍具有相当韧性且远高于 2%的背景下，降息或仍尚早。

美联储加息不可持续，美元美债上涨空间有限，同时经济衰退预期将进一步催生避险需求，贵金属仍有上涨空间。

去美元化凸显金价

“去美元化”的关注度提升，在此过程中黄金价值也愈发凸显。

从黄金价格框架上看， “信用对冲+通胀韧性”主导金价大方向，金价仍具有长期价格抬升基础；中期驱动因素而言，加息渐近尾声对黄金金融属性压制减弱，大趋势之下，金价仍具有向上弹性，建议关注黄金投资机会。

市场人士指出，2022 年，全球央行正加速减少美元相对于其他货币的持有量，美元作为储备货币的市场份额开始崩溃，相当于前几年美元市场份额年均下滑速度的 10 倍。但短期内还看不到可以取代美元的其它货币，因此或许未来并非简单的去美元化过程，而是区域性货币集团和货币区不断萌发的时期，是美元体系不断面临威胁的时代。