大家居行业企业深圳远超智慧生活股份有限公司（简称“远超智慧”）二闯IPO，仍难言顺利。
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远超智慧以经销模式为主，近几年，其经销商数量变动频繁。与之相关的是，公司盈利能力出现滑坡。2022年，远超智慧实现的归属于母公司股东的净利润（以下简称“净利润”）1.62亿元，同比下降17.22%。这一净利润水平低于四年前。
高度重视营销的远超智慧，产品质量问题频发。2023年7月，远超智慧的产品上了“黑榜”。
远超智慧是一家“夫妻店”，杨远超、曹树汉夫妇持有77.68%股权，且分别担任董事长、总经理。让人意外的是，公司一副总经理年薪高达730.10万元，是董事长、总经理薪酬的9倍左右。
备受关注的是，2019年9月，首次IPO前，远超智慧向曹树汉夫妇突击分红2.2亿元。
三年608家经销商退出
在软床、沙发、床垫等领域，远超智慧在国内同行中处于领先地位。但是，近几年，公司盈利能力在下滑。
2020年至2022年（以下简称“报告期”），远超智慧实现的营业收入分别为10.42亿元、13.43亿元、12.20亿元，同比变动幅度为-15.04%、28.90%、-9.15%。对应的净利润为1.23亿元、1.96亿元、1.62亿元，同比变动15.91%、59.19%、-17.22%；扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）为1.54亿元、1.87亿元、1.61亿元，同比变动-32.29%、21.53%、-13.98%。
上述数据显示，远超智慧的营业收入、净利润、扣非净利润均不稳定，其中，营业收入、扣非净利润2020年、2022年同比均为下降。
再往前追溯，2018年、2019年，远超智慧实现的营业收入分别为11.70亿元、12.26亿元，对应的净利润为1.91亿元、1.06亿元，扣非净利润为1.85亿元、2.25亿元。
对比发现，2022年，远超智慧的营业收入略低于2019年，净利润、扣非净利润均低于2018年。2022年的净利润较2018年减少约3000万元。
与净利润下降相关的是，远超智慧的毛利率下降。2019年至2022年，公司综合毛利率分别为45.51%、42.15%、40.27%、39.46%，连续三年下降。同期扣非后销售净利率分别为18.50%、14.74%、13.90%、13.16%。
远超智慧采取以经销为主的销售模式，报告期内，公司经销收入占主营业务收入的比例分别为91.53%、88.11%、83.06%。
然而，远超智慧的经销商队伍变动较大。报告期，公司新增经销商数量分别为283家、370家、214家，合计增加867家，减少的经销商数量分别为206家、177家、225家，合计减少608家。这意味着，三年间，经销商变动数量合计达1475家。截至2022年底，公司经销商数量为1360家，比2021年底净减少11家。
在官网中，远超智慧表示，公司销售网络覆盖全球20多个国家与地区，除了覆盖全国338个城市的主流家居卖场外，还包括澳大利亚、新加坡、韩国、阿联酋、菲律宾等多个国家或地区。
不过，公司营业收入99%来自境内。2022年，境内市场贡献的收入占比达99.56%，主要是在华东和西南地区，而境外地区的销售收入占比仅为0.44%。2021年，远超智慧20多家海外专卖店平均每个店面销售额仅34万元左右。
突击分红2.2亿现“夫妻店”弊端
“夫妻店”的弊端是一股独大，存在内控难题。远超智慧在这方面的问题较为突出。
远超智慧由曹树汉、杨远超夫妇创办。目前，公司控股股东为智领投资，持有远超智慧76.50%的股份，曹树汉、杨远超分别各持有智领投资50%的股权，同时杨远超持有云豹投资51.3%出资份额（云豹投资持有公司812.42万股股份）和金豹投资1.10%出资份额（金豹投资持有公司699.51万股股份），曹树汉、杨远超夫妇合计持有公司77.68%的股份，为远超智慧的实际控制人。目前，杨远超、曹树汉夫妇分别担任公司董事长、总经理职位。
此外，采购中心总监李云良持有远超智慧0.76%的股份，其为曹树汉姐姐的配偶。公司食堂主管杨云辉直接持有公司0.09%的股份，其为杨远超的姐姐。
本次冲击A股市场是远超智慧第二次闯关IPO。2021年6月9日，远超智慧首次递交上市申请，由光大证券保荐，拟募资7.26亿元，用于CBD家居惠州生产基地智能化生产改造升级项目、CBD家居智慧中心项目建设。
值得一提的是，2019年9月2日，远超智慧突击分红，以当年8月31日实缴注册资本5000万元为基数，派发红利2.2亿元。
此时，远超智慧只有一名股东，即智领投资，其持有远超智慧100%股权，而智领投资由曹树汉、杨远超夫妇各持股50%。这意味着，在增资扩股之前，远超智慧突击分红2.2亿元，这笔巨资全部进了曹树汉夫妇的腰包。
而2019年全年，公司净利润为1.06亿元，分红金额是当年净利润的2.08倍。
远超智慧在IPO前实施了两次股权激励，2019年的激励对象为高管及创始核心员工，包括李云良、许裕见等6人。2020年则是通过两家员工持股平台云豹投资、金豹投资对员工实施股权激励。为此，2019年至2022年，公司确认的股份支付费用分别为1.52亿元、4692.66万元、46.05万元、143.50万元。
2019年摊销股份支付费用1.52亿元，6名激励对象1元入股，而2020年8月，家居龙头红星美凯龙、居然之家外部机构入股的价格达35.65元/股。因此，此次股权激励，涉嫌利益输送。
市场人士称，导致这一现象的原因，与“夫妻店”、大股东一股独大的股权结构弊端有关。
9项发明专利8项是买来的
远超智慧以营销驱动，迅速成长为行业较为知名的品牌企业。但是，公司产品质量也频出问题。
CBD家居的品牌名声不小，这与重金营销有较大关系。
公开消息显示，仅在2019年春节期间，远超智慧就在央视投放了约3000万元的广告。报告期，公司的销售费用分别为1.59亿元、1.91亿元、1.94亿元，逐年增长。与之对应的是，公司研发费用分别为0.44亿元、0.47亿元、0.48亿元，远低于销售费用，且增长不明显。
员工方面，截至2022年底，公司员工总数为2414人，其中，技术人员172人，占比为7.13%，销售人员749人，占比为31.03%。
截至2022年末，远超智慧及子公司共计拥有1087项专利，其中，发明专利9项，实用新型专利151项。
而9项发明专利中，8项是继受取得，仅一种便于组装的模块化家具是原始取得。由此可见，公司研发创新能力较弱。
有意思的是，远超智慧主打的是高端路线，较弱的研发创新能力是否能够支撑高端战略？
备受关注的是，远超智慧的产品频频被曝出质量问题。
2023年7月26日，海口市市场监督管理局公示的2023年第二季度消费投诉信息显示，喜盈门国际建材家具生活广场共78件家居用品类投诉办件，其中CBD家居共计4件投诉。
在消费保平台上，有多条关于CBD家居质量问题的投诉。一网友称，其购买的CBD床存在中梁尺寸不对，用垫片来凑的情况，仅使用了3个月，床的排骨架就发生了凹陷，严重倾斜的中梁还刮花了木地板。
2022年6月，国家市场监管局发布的《2021年家具及耐用消费品产品质量国家监督抽查情况通报》显示，标称惠州市远超实业有限公司（简称“远超实业”）生产的沙发“产品用料、加工（防锈处理）”项目不合格。远超实业是远超智慧全资子公司。
2020年，远超智慧坪山局深圳标准认证双随机检查中被发现存在问题并被责令改正。同年，深圳市市场监督管理局坪山局在2020年度商事主体公示信息抽查中发现，远超智慧全资子公司深圳市远超奋发有限公司存在不合格事项并责令其改正。
招股书透露，远超智慧的两名副总经理拿高薪。2020年，董事副总经理周建平薪酬为667.76万元，副总经理许裕见的薪酬为730.10万元，二人的薪酬占公司11名董监高及核心技术人员薪酬总额的64.63%，接近三分之二。且二人的薪酬均为公司董事长、总经理薪酬的9倍左右。二人均于2017年加盟远超智慧，此前均担任过市场经理、大区经理。其余的董监高及核心技术人员薪酬中，最高的是研发中心总监，其薪酬为158.24万元。
两名副总经理的薪酬为何如此之高？或与重营销相关。
