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一则广州农商行行长易雪飞不再履职的消息再次搅动本就不平静的金融圈。对于易雪飞的离开，广州农商行给出的原因是任职时间超过轮岗期限，但细究之下或有“隐情”。失去“强将”的万亿巨轮，将驶向何方？

万亿广州农商行硝烟再起。

2月13日，据广州农商行公告称，易雪飞已于近期不再履行行长职务。对于十年老行长的匆匆离去，广州农商行表示，易雪飞的任职时间超过轮岗期限，但更深层次的原因或是其它。

据财新了解，继广州农商行原董事长王继康“落马”后，易雪飞经查后被认定有违纪行为而落下行政处分的记录。

董事长、行长相继离任，这让本就处于多事之秋的广州农商行雪上加霜。

十年老行长易雪飞“蹊跷”离任

继行长易雪飞自1月以来未到岗上班的传闻四起后，2月13日，广州农商行的公告珊珊来迟。

公司表示，易雪飞不再履行行长职务，主要是因为其任职行长的时间超过轮岗期限。

易雪飞自2006年加入广州市农村信用合作联社（广州农商银行前身）后，曾担任党委委员、副主任；随后在改制后，其接棒广州农商行副行长一职，直至2013年出任行长一职。

易雪飞担任行长一职已有10个年头。而根据监管部门关于履职回避的有关文件规定，轮岗期限原则上不得超过7年。

但易雪飞与广州农商行“分手”或另有原因。

据财新报道，广州农商行原董事长王继康“落马”后，虽易雪飞没有查出大问题，但后被认定有违纪行为而落下行政处分的记录。

王继康被查后，易雪飞暂时代理广州农商行董事长一职，但却迟迟没有“修成正果”，直至2021年3月底，广州农商行董事长由蔡建接任。

接手指挥棒的蔡建与易雪飞同样有建行的工作经历。据公开资料显示，蔡建历任建行广州开发区支行行长助理，广州市海珠支行副行长，广东省分行部门副总经理等职位。

而易雪飞曾任建行佛山分行、东莞分行副行长，南海支行行长等职，有业内人士在接受媒体采访时称，虽两者均曾在建行任职，但易雪飞在建行工作时，蔡建的级别还没有追上他。

值得注意的是，广州农商行管理层的不稳定不止于此。2021年9月，广州农商行非执行董事袁笑一辞任；2022年股东监事张纲、外部监事詹礼愿、执行董事张健、拟任非执行董事王苹和梁宇也与广州农商行“分道扬镳”。

2023年2月，公司的非执行董事庄粤珉也递交辞呈。有意思的是，庄粤珉的另一重身份是广州农商行股东之一百年人寿旗下子公司百年人寿资管的董事长。

“错失”回A时间窗口

管理层的风波牵连着资本市场。

继王继康“落马”外，曾在该行位居要职的三位高管也纷纷被查。2020年4月，据中国检察网显示，广州农商行原行长助理吴海峰涉嫌受贿罪、行贿罪被提起公诉；仅隔3个月的时间，原副行长、首席风险官彭志军（市管副局级）因涉嫌受贿罪被逮捕。

而高层频频“落马”之际，广州农商行正在回A的重要关头。

2017年6月20日，广州农商行在香港联交所主板挂牌上市，成为广东省首家在港上市的农商行。

登陆香港联交所后，广州农商行迅速开启回A进程。2019年3月15日，广州农商行在证监会网站披露了A股招股说明书，拟发行不超过15.97亿股股票，占发行后总股本的14%。

8个月后，证监会给出了反馈意见，要求广州农商行就规范性问题、信息披露问题、财务会计资料的相关问题予以说明，2019年12月9日广州农商行再次报送招股说明书。

直至2020年4月，证监会对广州农商行出具警示函监管措施决定称，该行在申请首次公开发行股票并上市过程中，存在部分金融资产减值准备计提不充分、个别违约债券会计核算前后不一致等问题，决定对该行采取出具警示函的行政监管措施。

2020年12月，证监会发公告称，广州农商行已申请撤回申报材料。对于撤回A股发行申请，广州农商行表示，“战略规划调整”。

从时间线来看，广州农商行申请、撤回A股发行申请的时间点恰巧是董事长等高层变动的时候。

骤然撤回A股申请，让广州农商行一度面临核心资本充足率的压力。

据公司年报数据显示，资本充足率自2018年以来持续走下坡路，从14.28%逐年降至2020年的12.56%；核心一级资本充足率同样从2018年的10.5%下降至2020年的9.2%。

随之而来的便是广州农商行2021年通过内资股以及H股的发行增资“补血”。其中内资股定向增发不超过13.4亿股，募资不超过89.65亿元；H股非公开发行不超过3.05亿股，募资不超过18.56亿元。

对于募集资金的用途，广州农商行也直言，无论是发行内资股还是H股所募资金额将全部砸向该行核心一级资本。

确实，2021年广州城商行的资本充足率稍有好转，小幅提升至13.09%；核心一级资本充足率也增至9.68%；一级资本充足率也增至11.06%。

但该行的资本充足率仍不及行业水平。据银保监会数据显示，截至2021年四季度末，商业银行资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为15.13%、12.35%、10.78%。

万亿广州农商行的“落寞”

虽顶着万亿农商行的头衔，但近年来广州农商行的日子并不好过。

成立17载，该行资产总规模也从2013年的3795亿元节节攀升至2021年的1.16万亿，位列全国农商行前四。

不过其营收却难言乐观，自2019年以来起起伏伏。据年报数据显示，2019-2021年分别为236.6亿元、212.2亿元、234.8亿元；归母净利润更是从2019年的75.2亿元连年下降至 2021年的31.75亿元。

与同行相比，广州农商行资产总规模2021年仅次于重庆农商行，但两者之间的差距不是一星半点。重庆农商行的营收从2019年的266.3亿元逐渐增长至2021年的308.4亿元；归属净利润2019-2021年分别为97.6亿元、84.01亿元、95.6亿元。

即使是与资产规模相当的沪农商行(行情601825,诊股)相比，广州农商行的营收虽与之处在同一水平线上，但归属净利润也不及沪农商行。据沪农商行年报数据显示，2019-2021年归属净利润分别为88.46亿元、81.61亿元以及96.98亿元。

引起公司“钱景”不容乐观的元凶之一或是其频频遇上“信托劫”。据企查查显示，广州农商行所涉及的信托纠纷司法案件多达7起、裁判文书有14起，另有14起案件仍在开庭中。

惹人议论纷纷的一起案件莫过于广州农商行借助国通信托用于向华翔投资发放信托贷款25亿元，新潮能源(行情600777,诊股)、ST中捷(行情002021,诊股)等多家上市公司做担保，但最终华翔投资却未按约定偿还贷款。

这并非个例，如出一辙的是广州农商行也曾分别借道长安信托和国通信托向紫鑫药业(行情002118,诊股)放贷2.87亿元，但贷款到期后，该公司同样未约定还款付息。

频频“踩雷”之际，广州农商行大幅计提资产减值准备，侵蚀利润。2017年全行资产减值损失不过7.88亿元，自2018年后不断飞升，直至2021年全年高达126.03亿元，同比增长59.71%。

反观广州农商行的资产质量，不良贷款率连续三年攀升，拨备覆盖率表现也不及预期。

具体来看，不良贷款率从2019年的1.73%年年增至2021年的1.83%；拨备覆盖率则从2019年的208.09%骤降至2020年的154.85%，2021年小幅升至167.04%。

数据显示，上市银行加权平均不良贷款率从2020年末的1.50%下降至2021年末的1.37%，降幅为0.13个百分点。显然，广州农商行的资产质量低于A股上市银行平均水平。