中国有色金属工业协会硅业分会数据显示，本周多晶硅市场价格持稳微涨，仍有大量订单等待交货。中航证券观点指出，我国光伏产业高速发展，光伏银浆国产化进程加速，CPIA数据显示国产正面银浆市占率从2021年的61%左右快速上升至2022年的85%以上、2023年有望进一步提升至95%以上。宏观方面，国家能源局通知指出，进一步加强电力安全监管工作，防范遏制各类事故发生。企业方面，广东省发改委发布关于珠海鸿钧异质结光伏电池项目节能报告的审查意见，原则同意该项目节能报告。
8月订单签至月底 多晶硅市场价格持稳微涨
中国有色金属工业协会硅业分会数据显示，本周国内N型料价格区间在8-8.5万元/吨，成交均价为8.32万元/吨，周环比涨幅为3.48%；单晶致密料价格区间在6.8-7.6万元/吨，成交均价为7.04万元/吨，周环比涨幅为0.28%。
(资料图)
本周硅料市场主流成交价持稳微涨，N型硅料涨幅超过P型硅料。本周有新订单的企业数量为6家，部分企业表示8月签单已经完成，目前仅有少量成交。由于市场供应相对紧张，部分企业成交价出现明显上涨，并带动本周硅料价格微涨。
从供应端看，在硅料库存水平持续走低的情况下，仍有大量订单等待交货，部分企业接到小单急单，硅料企业议价空间加大。从需求端看，下游硅片价格再度小涨，拉晶企业接近满开运行，需求持续向好。因此，硅料市场供应呈相对短缺局面，本周价格延续小幅涨势。同时，下半年N型电池产能持续释放，对于N型硅料需求预期好于P型硅料，也直接推动N型硅料价格涨幅高于P型硅料。但目前组件价格再度出现了小幅下跌，给上游产品价格持续上涨带来压力，值得持续跟踪和关注。
截至本周，国内硅料生产企业合计15家(包含新建投产企业一家)，其中2家企业仍处于检修技改中，预计将在9-10月份逐步复产，3家企业受当地电力供应影响降负荷运行，对产量有15%左右的影响。虽然8月份仍有新建产能投产出量，但是产能释放不及预期，加之限电等因素影响，8月份产量不会出现明显增加，甚至可能小幅减少。同时受下游N型电池8月产能集中释放的影响，N/P价差或将进一步拉大。
01
机构观点
中航证券观点指出，光伏银浆是制备太阳能电池金属电极的关键材料，直接关系着太阳能电池片的转换效率，电池片产商通过丝网印刷工艺将光伏银浆分别印刷在硅片的两面，供干后经过烧结，形成大阳能电池的两端电极。光伏银浆主要原材料为银粉(导电材料)、班璃氧化物(传输材料)、有机原料(承载作用)等，经过配方研发、配料、混合搅拌、研磨、过滤、检测等工序，产生最终产品。银粉作为导电材料是光伏银浆的主要成分，银粉质量的优劣性直接影响到电极材料的体电阻、接触电阻等。
根据位置及功能的不同。光伏银浆可分为正面银浆和背面银浆，正面银浆主要起到汇集、导出光生载流子的作用，常用在P型电池的受光面以及N型电池的双面；背面银浆主要起到粘连作用，对导电性能的要求相对较低，常用在P型电池的背光面。
据CPIA数据，2022年我国电池产量为330.6GW、同比+67.1%；对应银浆总耗量为4177吨、同比+35.9%。据InfoLink保守预测，2023年全球光伏需求将达390GW，由此预计全球将生产超过450GW电池片需求量，对应银浆需求量达到约5100吨。
光伏行业转向N型趋势明显，N型电池市占率不断提高，2023年将提升约25-30%，据InfoLink预测，至2023年底TOPCon电池全年出货量或将达到120GW以上。N型电池是天然的双面电池，银浆需求量高P型电池，CPIA数据显示M10尺寸P型电池平均银浆耗量为95mg/片，N型TOPCon电池双面银浆(95%银)平均耗量为115mg/片，HJT电池双面低温银浆耗量为127mg/片。
光伏银浆价值量高，约占到电池片非硅成本的50%-60%，因此在金属化方面降本提效是N型电池的重要发展方向之一，目前的技术发展方向包括银包铜浆料、超窄线宽印刷、银铝浆技术、低温固化等。正面银浆技术壁垒较高、光伏行业发展初期，银浆产品境外厂商垄断情况严重。我国光伏产业高速发展，光伏银浆国产化进程加速，CPIA数据显示国产正面银浆市占率从2021年的61%左右快速上升至2022年的85%以上、2023年有望进一步提升至95%以上。
02
宏观事件
1、国家能源局：进一步加强电力安全监管工作，防范遏制各类事故发生
8月10日，国家能源局综合司发布关于认真贯彻落实全国安全生产电视电话会议精神进一步加强电力安全监管工作的通知，通知指出，近年来，我国加快建设新型电力系统，大规模新能源接入电网，系统结构日益复杂，调控难度逐步加大；发电机组更多更频繁参与深度调峰，设备磨损折旧加剧；电力保供需要设备长期在线运行，检修时间窗口缩窄；电力企业效益下滑，“新冠疫情”迟滞生产要素流动，电力设备隐患治理、技术改造、更新升级等“欠账”较多，近两年电力设备、特别是发电设备可能进入故障高发期。诸多因素交织叠加，导致系统安全、设备安全和人身安全风险累积放大，电力安全形势依然严峻。当前，全国电力行业正处于迎峰度夏和电力保供重要时期，加强安全管理、保障电力系统和设备稳定可靠运行极为重要。
2、上海：到2025年光伏装机达到4.07GW、风电2.62GW
8月7日，上海市政府发布《上海市清洁空气行动计划》。其中提出，大力发展可再生能源，提升农作物秸秆、园林废弃物等生物质能利用力度。力争到2025年，非化石能源占能源消费总量比重达到20%，光伏装机、风电装机、生物质能装机分别达到407、262、84万千瓦。加大市外非化石能源清洁电力引入力度。
上述《计划》还提出，严格控制煤炭消费，继续实施重点企业煤炭消费总量控制，全市煤炭消费占一次能源消费比重力争降至30%以下。提升天然气供应保障能力，有序引导天然气消费。到2025年，天然气供应能力达到137亿立方米左右。
3、工信部组织开展工业绿色微电网典型应用场景与案例征集工作
8月9日，工业和信息化部发布关于组织开展工业绿色微电网典型应用场景与案例征集工作的通知。
通知提出，聚焦钢铁、有色、石化、化工、建材、机械、轻工、纺织、电子以及数据中心、5G基站等重点行业领域，征集一批集成应用分布式光伏、分散式风电、高效热泵、新型储能、氢能、余热余压利用、智慧能源管控等一体化系统的工业绿色微电网。
申报主体为建有独立完整并稳定运营工业绿色微电网的工业企业、工业园区，或相应工业绿色微电网的系统解决方案供应商。
4、四大重点方向光伏入围三个！浙江发布《2023年“浙江制造”标准立项指南》
8月4日，浙江省市场监督管理局发布《2023年“浙江制造”标准立项指南》，要求申报企业按照指南范围和有关要求，提出“浙江制造”标准培育的立项申请。《指南》指出：重点支持龙头企业牵头研制“浙江制造”标准；重点支持以产业链上下游企业、学(协)会、技术机构等组建联合体，共同研制符合产业链协同发展需要的“浙江制造”标准；重点支持专精特新“小巨人”、“品字标”等企业牵头研制“浙江制造”标准。
值得注意的是，在立项重点方向上，“智能光伏”被列入“415X先进制造业集群”、“数字经济和标志性产业链”两个重点方向中，“光伏产业”被列入“重点产业‘浙江制造’标准体系框架指南”重点方向中。
03
行业新闻
1、全国首个！山西明确跨省跨区外送电力辅助服务费用分摊
8月10日，山西能监办日前发布关于明确跨省跨区外送电力辅助服务费用分摊有关事项的通知，通知中明确了分摊范围、分摊方式与标准。
分摊范围：山西省调各类发电企业通过"网对网"形式的跨省跨区外送电量(包含跨省跨区中长期交易、省间现货等电量，暂不包括应急调度电量)，均应公平承担山西电网各类电力辅助服务费用，接入山西电网的网调机组外送电量暂不参与分摊。跨省跨区电力辅助服务费用随跨省跨区电能量交易电费一起结算。
探索政府间送电协议或市场主体在跨省跨区外送合约中明确受端省份(包括受端电力用户、电网企业等)承担辅助服务费用的形式和条款。
据悉，该通知印发执行后，山西将是全国首个开展跨省区交易电量分摊辅助服务费用的省份，有力推动跨省区辅助服务分摊共享机制的建立。
2、浙江绍兴柯桥区：2025年光伏装机比2022年新增30万千瓦
8月10日，绍兴市柯桥区人民政府办公室关于印发柯桥区环境空气质量提质进位三年行动方案(2023—2025年)的通知，通知指出，充分利用既有和新建建筑屋顶推进分布式光伏、建筑光伏一体化应用，积极探索“光伏＋储能”建设模式；积极推进钱塘江、曹娥江等沿江滩涂和王坛镇、稽东镇等山区因地制宜发展分散式风电；科学发展生物质发电，鼓励发展分布式生物质热电联产，探索生物质燃煤耦合热电联产。2025年，光伏发电装机比2022年新增30万千瓦、可再生能源装机比重达到38%。
3、内蒙古锡林郭勒盟2023年发展规划：争取新能源并网装机17GW以上，推动千万千瓦级绿电基地前期工作
日前，内蒙古自治区锡林郭勒盟行政公署发布了《2023年全盟国民经济和社会发展计划》，根据文件，2023年，锡林郭勒盟将重点围绕新能源装备制造、战略性新兴产业、绿电+优质先进高载能、煤化工、新型环保绿色建材、绿色农畜产品精深加工、文化旅游等产业链，实现从招引“单一项目、单一企业”向“构建完整产业链、促进产业集群发展”转变。年内计划举办4场集中招商推介和15场专项招商活动，对接企业1500家以上，签约产业项目300个以上，力争引进到位国内资金290亿元以上，增长15%以上；实际利用外资4亿元。
文件明确，大力推动能源和战略资源基地绿色低碳转型。
一是着力打造千亿级现代能源产业集群。围绕自治区“两率先”“两超过”目标，推动特高压外送600万千瓦新能源项目全部并网，东苏蒙能100万千瓦风储项目建成主体工程，积极盘活二连微电网存量资源，争取全盟新能源并网装机达到1700万千瓦以上，发电量突破300亿度，在全区率先实现新能源并网装机超过火电装机。同时，争取特高压三期500万千瓦新能源项目尽快获批并开工建设，推动绿电进京、蒙电进豫、苏尼特荒漠草原等千万千瓦级绿电基地前期工作。
4、内蒙古兴安盟：到“十四五”末光伏装机量达到300万千瓦
8月8日，内蒙古兴安盟发改委发布兴安盟“十四五”能源发展规划，规划指出，“十四五”期间规划新增新能源项目总装机550万千瓦，到“十四五”末，兴安盟风电装机实现800万千瓦、光伏装机300万千瓦、水电装机10万千瓦、生物质发电装机15万千瓦，清洁能源装机占总装机容量达到70%以上。
加强清洁能源就地消纳。规划建设200万千瓦风光储高比例耦合绿电制氢示范项目、科右前旗加强冬季燃煤污染防控30万千瓦风电清洁供暖示范项目、科右前旗10万千瓦牧光互补分布式光伏项目、突泉百万千瓦风电基地一期50万千瓦风电清洁供暖等项目。实施工业园区能源综合利用改造升级行动，在盟经济技术开发区、乌兰浩特市开发区、科右中旗开发区等用电负荷集中区域，就近布局一批分布式风电和光伏项目。
04
公司动态
1、总投资约59亿元！格力参股的珠海鸿钧7.2GW异质结电池+5GW组件项目节能报告获批
8月7日，广东省发改委发布关于珠海鸿钧异质结光伏电池项目节能报告的审查意见，原则同意该项目节能报告。
据了解，该项目将建设年产7.2GW光伏电池片生产线和5GW光伏组件生产线，主要建构筑物包括电池片生产车间、组件生产车间、固废暂储存区、化学品仓库、硅烷站、特气站、氢气房、CDA房、氮气站、废水处理站、综合楼等，主要设备包括制绒清洗机、PECVD设备、PVD设备、丝网印刷机、固化炉、串焊机、层压机、空压机、冷水机组等。项目建成投产后，年综合能源消费量不高于44300吨标准煤(当量值)，其中年电力消耗量不高于35936万千瓦时；项目单位电池片电耗不高于3.60万kWh/MW、单位组件电耗不高于1.98万kWh/MW。
根据此前公布的规划信息，此次奠基的鸿钧异质结项目总用地约300亩，总投资约59亿元，计容总建筑面积约30万平方米，厂房由格力集团投资约14亿元并定制化打造。项目分三期投资建设，预计在2025年底全面达产，届时将具备年产7.2GW电池片和5GW组件的生产能力，可实现年产值约118亿元、年税收约5亿元。鸿钧异质结项目一期将于2023年底完成竣工验收。
2、奥特维募资11.4亿元加码光伏设备制造
8月8日，奥特维发布公告称，公司向不特定对象发行可转换公司债券的募集资金总额不超过114,000万元(含本数)，扣除发行费用后的募集资金拟用于以下项目：
3、粤水电拟投建1.5GW风光热储牧多能互补项目
近日，广东水电二局股份有限公司(的全资子公司新疆粤水电能源有限公司(以下简称“新疆粤水电”)与西藏自治区日喀则市萨迦县人民政府签订协议。新疆粤水电拟在西藏自治区日喀则市萨迦县投资建设萨迦县粤水电1.5GW风光热储牧多能互补项目，项目总投资约98亿元。
项目规划建设总装机规模为1.5GW，共分五期建设，5年内建设完成。经双方协商，近期共同在萨迦县开展萨迦县粤水电1.5GW风光热储牧多能互补项目合作开发工作。新疆粤水电根据国家、西藏自治区、日喀则市、萨迦县相关产业政策，对该项目展开前期规划选址、可行性研究、项目申报及后期建设运营等工作。
4、阿特斯获海外7GW光伏组件大单
8月9日，阿特斯发布公告称，公司全资下属 公司 Canadian Solar (USA) Inc.与某海外客户签订美国市场光伏组件长单销售合同，销售规模合计约7GW，客户对其中3GW有选择执行权，需要提前2年确认。合同交付期限为2024 年-2030 年。根据双方合同约定确定销售价格。
5、大全能源：目前多晶硅总产能达20.5万吨
8月9日，大全能源在投资者互动平台表示，公司现有新疆、内蒙两个多晶硅生产基地，截止目前公司总产能达20.5万吨，其中新疆基地产能10.5万吨，内蒙基地规划多晶硅产能20万吨，一期10万吨已于2023年6月达产，二期10万吨预计于2023年底建成投产。
据大全能源半年度业绩报告显示，2023年1-6月硅料市场供给量大幅增加，供需关系变化导致销售价格比去年同期同比下降43.44%。2023年上半年，大全能源去库存策略初见成效，实现销量76,833.25吨， 较上年同期基本持平，但受多晶硅价格下跌因素影响，收入较去年同期大幅减少。
05
二级市场
关键指标
行业估值
毛利净利
ROE与ROA
个股涨幅
06
产业链价格
硅料价格
硅料价格继续呈现小幅回调走势，主流致密料价格反弹至每公斤70-72元范围，包括头部企业新签价格，以及二三线企业近期新单价格均较前期有所上调。疏松料和菜花料的价格也出现微幅上调，但是反弹力度不及致密料和复投料般强势，另外适用于N型拉晶用的更高品质的品类价格反弹至每公斤75-81元范围，反弹幅度更加明显。
八月硅料环节新投产能规模有限，且头部企业已投产的部分新产能环节也出现爬产进度不理想和不及预期的情况，本月硅料有效供应规模来看环比持平，实质性新增规模实在有限，甚至预期三季度内的产量增幅均比较有限。面对拉晶环节汹涌的新产能投放和对硅料的新增需求量，当前上游硅料和拉晶环节之间的供需错配形成的短暂性“剪刀差”再次出现，尤其以头部企业高品质硅料为紧缺。预计在三季度组件端排产趋于乐观增长的情况下，硅料环节主流价格仍然有反弹和利润修复空间，八月核心看点将转移至硅料与硅片环节之间的利润分配和议价权争夺。
硅片价格
本周硅片价格维稳上周，P型硅片M10，G12尺寸主流成交价格落在每片2.95元人民币与每片3.92元人民币左右，当前两尺寸在折算每瓦后成交价格相当；而N型硅片基于M10/130µm规格下主流成交价格落在每片3.05元人民币。
然而，周三硅片厂家也开始陆续酝酿涨势，晚间中环发布更新公示报价，M10，G12价格上行来到每片3.15与4.2元人民币，涨幅达到6-7%不等。
除了先前提及的繁多硅片尺寸与P/N型切换影响实际产出外，另由于近月在四川乐山、内蒙古包头地区厂家受到限电影响产出，尽管在实施分批切电下，总体影响并未集中放大，然6-8月间个别受牵连厂家仍然有数千万至亿片不等的产出影响。
由于当前硅片供应相对紧俏，并上游硅料的涨价与下游电池的高昂利润，使硅片价格起到支撑作用，随着厂家报价上调，下周电池厂接单态度将是硅片厂家在这短暂窗口期能否修复其营利水平的关键。
电池片价格
电池片环节当前拥有较高盈利空间，并且价格相比上周仍在持续上行，本周电池片主流尺寸价格再次上行，M10尺寸电池片成交均价来到每瓦0.75元人民币的价格，逼近电池厂家月初目标报价；而G12尺寸则维持落在每瓦0.73元人民币左右。在N型电池片部分也仍维持在每瓦0.8-0.81元人民币的范围，与P型价差维持5-6分钱人民币。近期电池片与组件端持续分化的价格走势主要归因于组件厂家的积极采购，不论是为了下半年出货目标竞争、前期高价库存脱手、或是在交付前单综合测算下仍有盈利空间，组件厂家为了各自原因电池采购需求旺盛。
然而，当前每瓦0.75元人民币的电池片售价对于外采电池片的组件厂家来说已难拥有盈利空间，本周起也陆续传出组件厂家规划减产，甚至其中也不乏一线组件厂家，迭加组件辅材料如玻璃等价格也在上行，预期当前电池片价格已濒临相对顶点，下周走势维稳看待。
组件价格
本周组件价格上调仍受限需求、业主按需拉货。厂家策略转变，一线厂家为了争抢订单，远期价格持续下滑迹象，当前PERC单玻组件约落在每瓦1.25-1.28元人民币，然二三线厂家成本开始倒挂，低价部分明显回弹1-2分钱，价格约落在1.23-1.26元的水平。分销现货执行价格仍持续混乱，1.18的价格也开始执行。高价部分，仍有前期订单在执行，价格基本落在1.35-1.4左右的区间。
受制成本压力，这周组件厂家排产开始传出考虑下修的声量，厂家规划下降电池片采购量，试图将成本压力传导至电池片环节。中后段厂家排产持续有部分厂家下修，考虑组件库存部分区域仍较高，且需求启动的情况看来也需等到中旬过后，在厂家竞争订单、远期价格仍有让价之下，短期涨价成功落地机率有限，均价看来将僵持在1.25-1.28元人民币。
本周海外组件价格小幅下滑至0.17元美金，整体中国出口执行价格约每瓦0.16-0.18元美金(FOB)，亚太地区执行价格约0.165-0.17元美金。欧洲价格近期现货价格约在每瓦0.15-0.17欧元，黑背版约溢价2-2.5欧分，部分厂家持续出清库存，低价部分约0.15-0.16欧元有增多的趋势，在过往较少发生低于亚太地区的价格。
区域制造组件价格暂时持稳，印度本地制造组件受到本地拉货疲软影响，价格小幅下降，约0.24-0.3元美金不等。而印度进口组件价格约0.16-0.178元美金、东南亚制组件约0.21-0.27元美金。而印度输往美国量体近期受到影响，后续需要关注变动。
N型整体价格略有波动，N-HJT组件(G12)近期执行价格持稳、约每瓦1.5-1.6元人民币，海外价格约每瓦0.197-0.22元美金。
TOPCon组件(M10)本周价格略微下降约每瓦1.28-1.4元人民币，国内价差略为收窄至8分左右，海外价格与PERC溢价约1-1.2美分左右，价格约每瓦0.175-0.21元美金。
