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三季度券商发债速度明显提升，融资热情持续高涨！

随着证券公司规模的不断扩张，其融资融券业务、中介业务和衍生品业务等均迎来了较为广阔的成长空间，业务发展过程中的资本消耗也激发了券商融资热情。外加融资新规对于上市企业融资要求的放宽，再次提升了券商融资步伐。

同时，券商也迎来了重磅利好消息，中证金融公司10月20日宣布下调转融资费率、启动市场化转融资业务试点，旨在满足券商低成本融资需求，提高资本市场资源配置效率。

三季度提速明显

招商证券(行情600999,诊股)位列规模榜首

债券融资作为券商“补血”的重要渠道之一，成本比股权融资更低，流程也更为便捷。今年2022上半年，券商发债速度有所放缓，但步入三季度后速度有明显提升。据choice数据，三季度券商共发行债券183只，发行总额为3717.93亿元，较二季度环比上涨51.22%。

从债券发行类别来看，三季度券商发行债券主要以证券公司债和证券公司短期融资券为主。其中，证券公司债发行了95只，发行金额为1919.2亿元，占发行总额的51.62%；证券公司短期融资债发行了65只，发行金额为1093亿元，占发行总额的29.4%。

从发行债券数量来看，三季度发行最多的是广发证券(行情000776,诊股)，共发行了15只债券，位列第二的是发行了11只债券的招商证券，中国银河(行情601881,诊股)证券和中信建投(行情601066,诊股)证券均发行了10只债券，并列第三。从债券发行总额来看，最高的是招商证券，发行总额为396亿元，与位列第二、发行额度为293亿元的广发证券相差近100亿，中国银河证券以290亿元的发行总额排在第三。

图注：2022Q3券商发行债券总额TOP10

此外，券商在获准公开发行次级债券后，次级债也收到了不少券商的青睐。6月份，广发证券获批向专业投资者公开发行面值总额不超过100亿元永续次级债券。8月份，申万宏源(行情000166,诊股)完成发行48亿元永续次级债。9月份，中原证券(行情601375,诊股)也发布公告称，证监会同意其向专业投资者公开发行面值总额不超过40亿元次级公司债券的注册申请。

首创证券研报指出，相比于其他债券品种，券商发行的长期次级债可按一定比例计入净资本，增强券商资本实力。在次级债发行渠道放开背景下，证券公司可通过公开发行次级债补充资本，进一步发展公司自营、两融等重资本业务，有助于增强券商服务实体经济能力，增加全社会流动性供给。

中国银河和浙商证券(行情601878,诊股)

债券融资成本表现最佳

债券融资也因较低的成本、更便捷的流程而广受上市公司青睐。从三季度各大券商的融资成本表现来看，存续债券余额超过500亿的券商里，中国银河债券的综合融资成本最低，为3.05%。位列第二、第三的分别是平安证券和中信建投证券，综合融资成本分别为3.09%和3.19%。中金公司(行情601995,诊股)、中信证券(行情600030,诊股)和东方证券(行情600958,诊股)的融资成本相对较高，综合融资成本均在3.5%及以上。

图注：存续债券余额>；500亿的券商融资成本统计

在存续债券规模100亿元—500亿元的券商中，浙商证券综合融资成本表现最佳，仅有2.31%。综合融资成本在3%以下的券商还有西部证券(行情002673,诊股)、华安证券(行情600909,诊股)、国元证券(行情000728,诊股)、东吴证券(行情601555,诊股)、财通证券(行情601108,诊股)、国金证券(行情600109,诊股)以及长江证券(行情000783,诊股)。综合融资成本较高的券商为天风证券(行情601162,诊股)、国新证券和国海证券(行情000750,诊股)，综合融资成本均在4%以上。

图注：存续债券余额100亿-500亿元的券商融资成本统计

超重磅利好消息

有望降低券商融资成本

10月20日，中国证券金融股份有限公司公告：下调转融资费率40BP，同时启动市场化转融资业务试点。调整后各期限档次的费率具体为：182天期转融资费率为2.10%、91天期为2.40%、28天期为2.50%、14天和7天期为2.60%。

中证金融公司表示，此次下调转融资费率，是根据资金市场利率水平做出的正常经营性调整，旨在满足证券公司低成本融资需求，促进合规资金参与市场投资，维护我国资本市场平稳健康发展。而此次转融资市场化改革，旨在提高资本市场资源配置效率，更好服务于证券公司多样化融资需求。

下一步，中证金融公司将在中国证监会指导下，组织证券公司进行技术系统改造、测试和业务培训，发挥正向引导资金规范入市的积极作用。