作为千百年来最优质的、最通用的“避险资产”，在全球宏观经济遭遇不确定的时候，黄金总是容易受到追捧，不论是上岁数的大妈，还是没上岁数的年轻人。有人甚至调侃称：20岁喜欢黄金，少走40年弯路。买黄金，被称之为年轻人的“血脉觉醒”。

近段时间，国内黄金零售市场价格连续上涨，各大黄金品牌的零售价格更是涨破600元。持续上涨的金价伴随着人们的抢购热潮，中国黄金协会统计数据显示，2023年上半年全国黄金消费量554.88吨，与2022年同期相比增长16.37%。其中，黄金首饰同比增长近15%。据国家统计局，金银珠宝是2023年上半年商品零售类别中增长幅度最快的品类。

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说到黄金消费，青年人似乎正在接替长辈，成为家里黄金消费的主力军。《2022年中国黄金首饰行业洞察报告》显示，5年内，青年人购置黄金的比例已从16%增长至59%。年轻人对金饰狂热，不仅是单纯买黄金，“闲时佩戴、急时兑现”成为消费黄金饰品的普遍理由。在社交媒体上，越来越多的年轻人正在讨论金价走势、分享自己“血脉觉醒”买黄金的经历。

其中最受追捧的，是“金豆豆”等新品种，“攒金豆”已成为95后中流行的理财方式，每隔一段时间买几颗。业内人士表示，年轻人爱上黄金，黄金珠宝品牌也在有意识地靠近年轻人。迎合年轻人的审美，金饰的设计也有了更多花样。蝴蝶结、花朵、转运珠，复古国潮抑或是前沿时尚，都稳稳拿捏住了颜值党。但比起好看，年轻人买黄金的理由更多是保值。对于“金豆豆”这些产品，商家的宣传语是“攒钱佳品”“小金豆投资金”。另外，造型简单，通常一个的重量就是一克也便于计数。实际上，黄金产品中，金豆、金币、金条的销量增速最快，超过了各种足金首饰，这意味着消费者，特别是年轻人，更看重黄金产品的储蓄价值功能。

▌A股黄金零售商紧锣密鼓开店扩张 业内人士：黄金股没有“阳光普照”

正值中秋国庆黄金周，国内消费也将迎来近期新高。作为每年最重要的长假之一，国庆同样是婚庆高峰期，并由此衍生为黄金销售的热季。各大金店为了迎接接下来的大量客流，也都提前做了充足的备货准备。事实上，黄金热已经持续了相当长一段时间，并非近期新闻。世界黄金协会在9月发布的《2023中国金饰零售趋势洞察》中也指出，在高金价、储蓄型/ 保守型消费背景下，作为压舱石的黄金品类持续向好。黄金品类的库存在门店中的平均占比为67%，较2021年的52%有进一步上涨。

据财联社不完全整理，黄金珠宝上市公司主要为老凤祥、豫园股份、中国黄金、周大生、菜百股份、曼卡龙、潮宏基等。国金证券罗晓婷9月12日发布的研报中罗列了上半年各大黄金零售商的商品上新情况，具体如下图：

在门店方面，各大零售商也处于扩张状态。据国金证券整理，老凤祥上半年门店总数5631家，预计全年力争新增银楼专卖店 (加盟店)、经销网点 (专柜)不少于350家；中国黄金2023年上半年门店总数3660家，下半年拟增加直营店10家、加盟店268家；周大生上半年门店总数4735家，预计全年净开店400家左右；潮宏基上半年门店总数1218家，预计全年净开店200-250家。

从消费者的购买热情不难猜到，头部黄金珠宝首饰品牌的业绩也能有不错的表现。菜百股份是华北地区主要的黄金零售商。9月22日，菜百股份发布第三季度业绩预增公告，预计第三季度实现营业收入37亿元至42亿元，同比增长15.78%到31.43%。公司指出，自戴悦己和泛婚恋需求持续升温；此外第三季度国内金价震荡上行并创出历史新高，刺激黄金类产品消费需求走高。

浙商证券施毅在9月21日发布的研报中表示，在A股黄金行业上市公司中，拥有自产金的企业主要为山东黄金、赤峰黄金、银泰黄金、紫金矿业和中金黄金等。自产金产量预测如下表：

然而，黄金板块暂时不宜追高。可以肯定的是，黄金价格上涨带来的行情并不会是阳光普照式的。业内人士表示，事实上，近十年A股黄金板块指数都是在相对较低的区间里震荡。而且长期以来，A股黄金板块的行情都是与黄金期货、黄金零售价格走势相背离的。黄金概念指数的历史高点为2007年的24725.69和2015年的19730.71，这两个时间段既是中国股市的高峰，又值中国经济进入新的发展阶段，很难预测下一次出现这样的投资风口是会在猴年马月。国内的黄金期货市场以及现实生活中的黄金价格，都已多次刷新历史记录，但这并不代表A股的黄金板块也能突破股价高位。

▌国际黄金价格高位大幅回调 专家：高溢价消费还需量力而行

不过，在珠宝品牌店买黄金，充其量只是一种保值的消费，却并不能算一种好的投资。分析人士表示，在黄金基础价格为480元/克左右的情况下，品牌店黄金零售价格超过600元，更有20-60元/克的加工费。高颜值的古法金，加工费甚至超过100元/克。即使是瞄准投资需求的金豆豆、金瓜子这类产品，也免不了少量溢价。例如，中国黄金的1克金豆豆售价496元，周大福、周大生的1克小金豆售价550元，均高于基础金价。可以预见，买它们要想赚钱，需要等待金价上涨到更高的时候。

亦有分析人士指出，没有人通过投资黄金实现财务自由，尤其是首饰金包含比较高的手工艺价值，而黄金回收是按照实际重量，所以，黄金很难在长期获利，而黄金也存在变现难的问题，所以投资人用黄金抗通胀合理，想要投资暴富就不合理了。有网友表示，自己10年前买的几样金饰，总价9000多元，如今出于经济上的考虑，找了回收机构卖出，得到8980元。究其原因，金饰有溢价、有工费，而黄金回收还要在当日金价基础上减去约10元/克的费用。算下来，这位网友实际上并没赚到。但换个角度想，如果是其他珠宝，基本不可能卖如此高价，所以金饰的保值，仅仅意味着赔不了太多钱。

事实上，国际黄金价格自年初以来连续上破、迭创新高，但近来走势更趋震荡，明显低迷。专家提示，黄金价格未来持续上涨动能不足，投资风险加大。投资者应高度关注黄金价格下行可能导致的风险，不可盲目追涨。此外，专家提示，在进行黄金投资时，应通过正规渠道，在结合自身需求、财务状况及风险偏好等因素下，了解并选择合适的投资工具。

另外，黄金定价体系复杂，虽说稳定，但也只是相对稳定而已。分析人士表示，2013年4月国际金价大跌，就有不少人抄底被套牢。总体而言，如果将买黄金视为投资手段，既然是投资就需要量力而为，且依靠黄金暴富也很难，仍需量力而行。