美国利率或维持高位，贵金属长期趋势不改——行业周报-20230924

1、周观点：美国9月联邦利率维持，贵金属短期承压趋势不改

(相关资料图)

贵金属：9月21日，美联储召开9月FOMC议息会议，将联邦基金利率目标区间维持在5.25%-5.5%，本月不进行加息，与市场预期一致，然而，委员会力求在长期内实现最大就业和2%的通货膨胀率，美国利率或进一步维持高位，同时2024年降息预期有所削弱，利率更高更久的预期被强化，金价受此影响小幅下跌。

铝：供给端，SMM统计国内电解铝锭社会库存52.2万吨，较上周库存增加0.3万吨，较2022年9月历史同期库存下降16.1万吨，继续位于近五年同期低位。需求端，下游节前备库对需求的无明显支撑，华南、华东周中的出货量环比上周不升反降，国内铝锭库存整体上供强需弱的趋势仍未见改善。

锡：锡供给端，周内开工率维持平稳，但随着缅甸佤邦的锡矿持续停产。需求端，国庆临近，下游企业备库情绪增加，带动下游企业拿货意愿大幅提升，贸易市场反馈现货市场成交旺盛。

2、周跟踪：有色金属跑输大盘2.41pct，新材料、锂板块涨幅领先

板块来看，本周上证指数上涨0.47%，有色金属板块下跌1.94%，跑输大盘2.41pct。子板块来看，本周新材料、锂涨幅领先，涨幅分别为1.68%、0.7%。个股来看，本周丰华股份、合金投资、融捷股份涨幅领先，涨幅分别为24.4%、16.7%、9.5%。

3、商品价格：本周（9.18-9.22）黄金、铜、锡价内外盘分化，白银、铝价上涨

黄金：9月22日，COMEX黄金收盘价1924.0美元/盎司，周度环比-0.1%；SHFE黄金收盘价470.5元/克，周度环比+0.2%。9月22日，美元指数收于105.61，周度环比变动+0.3%；美国10年期国债收益率收4.44%，周度环比变动+11.0pct。

白银：9月22日，COMEX白银收盘价23.7美元/盎司，周度变动+2.2%；SHFE白银收盘价5963.0元/千克，周度变动+0.7%。COMEX白银库存周度环比+0.31%；SHFE白银库存周度环比-8.69%。

铝：9月22日，长江有色铝现货平均价19505元/吨，周度环比+0.88%；LME铝现货结算价2199美元/吨，周度环比+2.04%。

铜：9月22日，长江有色电解铜现货平均价68310元/吨，周度环比+2.40%；LME铜现货结算价8254美元/吨，周度环比-1.46%。

锡：9月22日，长江有色锡锭现货平均价21.78万元/吨，周度环比+0.8%；LME锡现货结算价25325美元/吨，周度环比-1.1%。

4、宏观日历：下周（9.25-9.30）重点关注国内PMI及美国核心PCE数据

下周，美国8月核心PCE物价指数公布，若美国PCE仍维持高位，或预示本轮加息周期持续性拉长。同时需关注国内9月制造业PMI数据回暖情况。

风险提示：国内经济下行压力，美联储加息政策不确定性，贸易摩擦等。