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今日（美国当地时间11月8日），美国举行中期选举。此次众议院全部435个席位以及参议院的35席将改选，36个州将举行州长选举。中期选举结果将影响两党对国会的控制程度，从而进一步影响经济政策。

今年以来，乌克兰危机、堕胎权案、能源危机等一系列事件，让两党在全国与地方层面的支持率都跌宕起伏。夏秋之际，“保住参议院，争取众议院”的乐观情绪一度在民主党上下蔓延。

但有分析认为，民主党失去众议院控制权的可能性较大。若最终美国形成分裂的国会，则未来民主党运用财政刺激来支撑经济的手段将会受到限制，同时可能会阻碍2023年美国债务上限的提升，对美元资产形成较大冲击。

中期选举选什么？

先看下，这次美国中选选什么？

国会是美国最高立法机构，由众议院和参议院两部分组成。国会的主要职责是通过立法，并代表美国民众实行监督权等。其中众议院可以提出法案，参议院对此进行审议。参议院还可以审议总统的人事任命、对总统开展调查等。

国会众议院按照各州人口比例分配议席，总共435席。众议员任期2年，期满全部改选。国会参议院席位各州平均分配，每州2个席位，总共100席。参议员任期6年，每2年改选大约三分之一。

当国会改选发生在总统选举年，国会选举和总统选举同天举行。当国会改选发生在一任总统的任期中间，即为中期选举。

今年中期选举改选国会众议院所有435个席位和参议院35个席位。除此之外，今年选举还将对36个州的州长改选，以及无数个地方立法、行政机构进行改选。

目前选情如何呢？根据FiveThirtyEight的数据，目前共和党被看好会赢得众议院。

参议院则被认为是胜负难料。包括佐治亚州、宾夕法尼亚州、内华达州、俄亥俄州、亚利桑那州及威斯康辛州等六州的选举被认为将决定参议院的最终归属。

如果民主党败了，

拜登的后果很严重

在2020年大选过后，美国民主党以微弱优势掌控着国会众议院和参议院。对于民主党籍总统拜登而言，这无疑有利于他推进其立法进程。

但民主党在国会两院的优势都非常微弱，这使得拜登过去两年的执政也殊为不易，许多重大立法议程在参议院被搁置。在众议院，民主党比共和党多8个议席；在参议院，民主党与共和党的议席持平，但因为民主党籍副总统卡马拉·哈里斯兼任参议院议长，民主党享有微弱优势。

从历史情况来看，总统所在党派在中期选举中都会失去一些议席。而由于拜登自去年8月以来支持率持续下跌，舆论普遍认为这次中期选举民主党可能会严重受挫。

在过去的近两年时间内，拜登所在的民主党控制着白宫、众议院、参议院。不过，鉴于拜登目前的低支持率（41%）、高反对率。这里需要注意的是历史表明，当总统的支持率低于50%时，现任总统平均会失去36个众议院席位。

从最近的民调来看，持续的高通胀似乎削弱了对民主党的支持。经济问题，如持续的生活成本挤压和社会问题，如最高法院对堕.胎的裁决，可能是一些选民的摇摆因素。

如果民主党在众议院或参议院输给共和党人，民主党的权力将大幅下降。在拜登未来两年任期内，民主党基本可以和任何重要立法说再见了。

拜登同时也将面临共和党的弹劾攻击。如果共和党赢得部分国会控制权，将可以通过传票和法庭听证会对民主党进行调查。部分共和党人已放言要弹劾总统，类似特朗普2020和2021年的弹劾闹剧或在拜登身上重演。

中期选举怎样影响着股市？

复盘1962年以来历次中期选举前后标普500的表现，得到了一个很有意思的结果：不管中期选举结果如何，后续美股均有反弹，并且平均来看，在随后12个月相对于非中期选举年份有超14.3%的高额回报，是非中期选举年份同期回报率的两倍多。

中期选举为什么会一定程度对股市产生影响呢？

背后有一个非常重要的原因，就是每次中期选举后，总统所在党派在中期选举中通常都会遭遇一定的挫折：或失去国会众议院，或失去国会参议院，甚至两院都失去。

而股市多头希望美国中期选举产生一个关键结果：国会分裂。因为股市往往会从美国国会的僵局中受益。股市往往在在政府分裂时表现最好，权力平衡和僵局是市场所喜欢的。

本次中期选举，将会对美股产生怎样的影响呢？

华尔街排名第一策略分析师、摩根士丹利的Michael Wilson认为，共和党的胜选将为美债收益率走低和美股上行提供了潜在的催化剂。如果共和党人在中期选举中“大获全胜”（clean sweep），则将增加财政支出被冻结及预算赤字下调的可能性，从而推动10年期美国债上涨，进而维持股市的上涨势头。

高盛首席经济学家Jan Hatzius则在报告中称，股票市场对于共和党取胜应该不会有太大的反应，因为他们赢下众议院是预期的结果，在这个基础上能不能拿下参议院其实差别已经不大。但反之，若民主党能够意外同时守住参众两院，很有可能对股票市场形成冲击，因为市场会预期企业税进一步上升。

海通证券(行情600837,诊股)表示，中期选举可能无法改变目前强美元、高利率、弱美股的市场局面。一方面，美国经济仍有韧性，截至10月下旬，美国周度经济指数年化增速仍在2.0%附近，仍好于疫情前水平。另一方面，美国核心通胀压力仍高，短期难有明显降温的趋向。加之，美国劳动力市场表现强劲，失业率维持历史低位。美联储或将加息更长时间，美元将保持强势、美债利率仍有上行可能、美股调整或未结束。

四种可能的结果如何影响对华政策？

有资深市场人士分别对四种具体情况进行了分析：

a.民主党拿下参众两院

对于拜登和民主党来说，这是最好的结果。剩下来的2年总统任期中，没有了共和党的牵制，拜登可以毫无掣肘地完成自己的政治规划。

而对于中国来说，这是最坏的情况，民主党会继续在多方面对中国进行施压。从民主党这两年的行事风格来看，无论是在东欧的俄乌冲突、还是在朝鲜半岛方向，都施加了很多军事方面的压力。民主党擅长软硬结合玩阴的，半导体方面的制裁就给中国制造了很大麻烦，再加上不断在台海方向进行挑衅，如果民主党继续控制住参众两院，那么中美冲突的可能会上升。

b.共和党拿下参众两院

如果共和党拿下参众两院，那么拜登将变成一个被架空的总统，因为无论是发起提案、还是进行审核的权利，都被对头共和党所掌握。那么拜登以及民主党的大多数政治规划都将成为空谈。

对于中国来说，虽然民主、共和两党都非善茬，但也因为中美之间的经贸关系错综复杂、会牵扯到很多民主、共和两党背后金主的复杂利益，那么国会与总统之间的分裂，会客观减小中国所受到的压力。可以利用美国的这种分裂，去分化美国对中国的制裁、甚至做出反制。

c.民主党拿下众议院、共和党拿下参议院

这种情况下拜登将会变成一个跛脚的总统。但由于众议院依然在民主党手中，民主党就拥有在政治上进行主动进攻的权利。虽然共和党拿下参议院，但由于没有税务和弹劾的提案权，那么拜登可以通过和共和党进行利益交换来获取一部分的内政外交的空间。

对于中国来说，这种情况下由于民主共和两党之间存在利益交换的需求，中国利用两党的分歧的空间就小了一些，并且民主党的对华政策也可能一直贯彻下去。

d.共和党拿下众议院、民主党拿下参议院

这种情况下拜登的跛脚程度可能会更加厉害，因为共和党拿下了众议院，就可以在税收、弹劾等一些重大问题上给拜登使绊子，拜登面临的政治上的风险也会更大一些。但因为参议院还在民主党手中，所以拜登受到的直接冲击不会太大，但很多内政将推行不下去。

这种情况和共和党拿下参众两院对中国来说同样凶险、甚至更加凶险。因为民主党拿下参议院在政治上有一定的防守能力，那么对外政策可能会更加激进和无所顾忌。