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近日，国家体育总局等八部门共同印发了《户外运动产业发展规划（2022—2025年）》。体育产业再现利好，A股市场中缺乏龙头公司，而一公司（比音勒芬(行情002832,诊股)）属于细分领域的佼佼者，下面进行简要分析。

比音勒芬品牌定位于高尔夫运动与时尚休闲生活相结合的细分市场，目前拥有高尔夫系列、生活系列和时尚系列，公司产品具备运动、生活、时尚兼容特性。该品牌走高端路线，专注于高品质、高品位、高科技含量的高尔夫服饰研发制造。从件单价来看，售价最低的T恤最低售价在300元以上，1000元以上的品类众多。目标消费群体为高尔夫爱好者以及认同高尔夫文化、着装倾向于高尔夫风格的中产收入以上消费人群。

比音勒芬 T 恤连续四年（2018-2021）取得“同类产品综合占有率第一”。，比音勒芬高尔夫服装荣列 2021 年度同类产品综合占有率第一位，市场综合占有率为 62.87%，市场销售份额为 72.81%，市场覆盖面为56.25%。比音勒芬高尔夫服装连续五年（2017-2021）综合占有率第一位，远超Polo、LACOSTE、金狐狸等国际大牌。

公司营收、经历连续11年实现双增长，最近几年即使是受到疫情的影响，2020、2021年、2022年前三季度净利润依然实现20%以上的增长，体现出很好的成长性。公司近3年的毛利率达到70%以上，净利率达到20%以上，净资产收益率也持续维持在20%以上，财务数据非常优秀。

运动服饰是服装行业里面的一个高端优质赛道，而高尔夫服饰赛道则是运动服饰里面更优质的赛道，市场份额非常集中，高利润且龙头品牌优势明显；随着我国中产以上人群的提高和运动人群的提升，这一赛道在未来有望继续发力。伴随着国力强盛和文化自信，消费者观念在发生转变，尤其是90/00后的年轻消费人群，他们更愿意接受个性化潮流和本土特性，更加倾向于富有创新的优质产品。与国外服装品牌相比，本土品牌的优势在于更加懂得中国文化和中国人的消费需求。国货将逐步崛起，在国内会不断涌现出一些代表中国文化和高端消费的轻奢品牌。

比音勒芬目前的滚动市盈率为18倍，由于纺织服装行业是传统行业，市场给的估值相对偏低，而考虑到公司的成长性，目前这个估值可能是有些低估了。从该股的走势来看，比较稳健，波段回调的幅度历史上还没有超过50%。如果未来大盘走弱，预计该股也会持续回调，预计极限位置是14元，在16元上方企稳的概率较大，如果后市出现20%以上的调整，就可以开始关注了。该股属于稳健标的，虽然在当前的市场环境下很难有太好的表现，但在弱市中具备很好的防御性，适合求稳的投资者。（来源：公 众 号“中产投资”）

执业证书编号：A0780619120003