(资料图片)

临近2022年收官之际，A股医药医疗板块上市公司扩张的步伐明显加快。

经济导报记者注意到，本月以来，山东已经有瑞康医药(行情002589,诊股)（002589.SZ）、东诚药业(行情002675,诊股)（002675.SZ）等多家上市公司发布了项目收购或投资计划，涉及金额超40亿元。

“受人口老龄化等因素影响 ，医药医疗行业的需求预期持续加大，特别是医疗器械、医疗服务业等健康服务产业所覆盖的各细分行业，未来成长空间颇受看好。”12月15日，国创展博宏观研究部分析师李瑞华对经济导报记者表示，目前A股医药医疗板块估值明显回升，也带动了投资积极性。

有受访投资业内人士则表示，山东医药医疗产业制造优势突出，龙头企业加码投资、扩张产业链布局，有助于向附加值更高的领域提升，带动产业发展。

01

两鲁企拟收购大股东资产

12月16日，瑞康医药发布公告称，公司拟通过股权转让的方式认购山东乐康金岳实业有限公司9.64%的股权，投资金额为8422.71万元人民币。此次交易完成后，标的公司100%股权将属于上市公司。

经济导报记者注意到，乐康金岳持有青岛衡信医院管理有限公司100%股权以及4幢投资性房产，房产用途为通廊养老用房及康复医院用房。其中，青岛衡信医院今年前10个月处于盈利状态，净利润71.27万元。

资料显示，乐康金岳拥有净值超4亿元的固定资产，包括房屋建（构）筑物、机器设备、车辆和电子设备等。不过，乐康金岳整体仍处于亏损状态，今年前10个月实现净利润为-162.92万元（母公司口径）。

瑞康医药表示，乐康金岳一期、二期、三期建设项目已基本竣工，根据瑞康医药总体发展战略，十四五将着重在中医药、大健康领域方面搭建平台，目前乐康金岳已建成的办公及运营场所为上市公司提供办公及经营场地，此次收购乐康金岳的剩余股份，可彻底解决关联交易问题。

此处之所以提及关联交易，原因在于目前持有乐康金岳9.64%股份的公司，为瑞康医药控股股东韩旭、张仁华夫妇直接控制的烟台诚厚投资有限公司。而根据《深圳证券交易所股票上市规则》等相关规定，本次交易也就构成关联交易。

与瑞康医药类似，威高骨科(行情688161,诊股)（688161.SH）本月14日发布公告称，公司拟以现金方式，作价10.3亿元购买威高生物科技等持有的山东威高新生医疗器械有限公司100%股权。由于新生医疗及其现有股东，为威高骨科间接控股股东威高国际医疗控股间接持股并实际控制的公司，因此威高骨科本次收购构成关联交易。

威高骨科的主营业务为骨科医疗器械的研发、生产和销售，受国家或省际联盟陆续推进骨科耗材的带量采购影响，公司近来业绩压力明显，2022年前三季度，实现净利润4.42亿元，同比减少10.53%。公司方面表示，传统产品利润空间被压缩，正结合市场、技术发展趋势和临床反馈，在新材料、新领域不断布局，逐步完善骨科上下游产业布局，寻找新的利润增长点。

而此次收购新生医疗，正是威高骨科布局新业务的举措。公司称，新生医疗的两款产品可以应用于骨科手术，能与公司原有产品形成协同效应，公司可以对自身覆盖的终端医院进行挖潜，提升两款产品在骨科手术的渗透率；同时两款产品不只局限于骨科，还能应用于其他科室，有利于公司扩大产品布局，提升持续盈利能力。

“相对于自己投建新项目，并购是一种更高效的选择。”华东某券商自营业务部经理陈凯对经济导报记者表示，医药医疗企业的并购多出于业务协同、扩充产能等原因，特别是大股东手中的优质资产，更易与公司产业形成协同、升级作用。

不过，从投资者角度而言，也要谨慎对待上市公司的并购风险，对于并购标的经营情况及前景有自己的考量，特别是并购带来的高额商誉，需防范计提减值的可能性。

02

鲁股药企扩张优势显现

值得关注的是，近期鲁股药企投资热度明显提升，除了上述两家企业外，东诚药业（002675.SZ）、蓝帆医疗(行情002382,诊股)（002382.SZ）、道恩股份(行情002838,诊股)（002838.SZ）均在本月发布了投资并购计划。经济导报记者粗略统计，5家鲁企拟投资金额已超过40亿元。

其中，蓝帆医疗涉及金额最高。公司拟在上海市浦东新区上海国际医学(行情000516,诊股)园区投资建设蓝帆医疗科创总部及产业化基地项目，用于蓝帆医疗全球商业总部及高值产医疗器械生产基地，未来将承担蓝帆医疗冠脉介入、结构性心脏病、外周介入、神经介入和微创外科5个产品线的研发与生产功能，以及蓝帆医疗高端医疗器械的总部职能，包括不限于战略规划、投资并购、财务中心等。投资总金额不超过24.8亿元。

东诚药业则涉及海外收购，公司下属企业米度生物拟以3020万美元收购XING IMAGING LLC（新映像公司）100%股权。标的公司是一家核药转化及临床试验影像CRO服务公司，主要服务包括新型PET药品中试转化、临床试验伴随诊断的新型PET药品生产制备等。

东诚药业表示，米度生物与标的公司在核心能力和业务范畴上，都具有显著的战略协同性。通过本次收购，旨在加强公司核药临床影像服务能力，打造新核药临床转化网络，完善公司在核医药领域的产业布局。同时，通过本次收购也将为公司增加新的利润增长点，提升公司的抗风险能力。

有受访投资业人士表示，山东上市药企制造优势较强，龙头企业借势加码投资、扩张产业链布局，有助于跨入附加值更高的领域，带动企业发展。

“从估值、资产结构情况看，山东医药医疗上市公司也有自己的特点。”陈凯表示，经过前期较长时间的震荡整理，相关公司估值处于低位，近来才有小幅回升；而截至今年三季度末，这些公司手中握有大量现金，资产负债率多处于合理水平，无论是并购还是投资，施展空间都颇为充裕。

经济导报记者通过Wind资讯统计，今年三季度末，手中握有现金（货币资金）超10亿元的山东上市药企，就有东阿阿胶(行情000423,诊股)（002423.SZ）、新华制药(行情000756,诊股)（000757.SZ）等7家企业，而从资产负债率看，多数低于50%，最低只有约11%，可谓特点明显。