来源：中国日报网
作者：陈诗卉
8月21日，浙江夏厦精密制造股份有限公司（下称“夏厦精密”）在深交所主板注册生效，此次IPO拟发行新股不超过1,550万股。
(资料图片)
夏厦精密的主营业务为研发、生产和销售小模数齿轮及相关产品，下游涉及电动工具、燃油汽车、新能源汽车、机器人等多个领域。其中，新能源汽车行业是其近几年主要发展的新方向之一，2020年，夏厦精密首次进入比亚迪供应链，2022年比亚迪成为第二大客户。
产能利用率下滑
2020年-2022年（下称“报告期”），夏厦精密实现营业收入36,509.95万元、54,311.37万元、51,759.49万元，同比增长分别为48.76%、-4.70%。报告期内，净利润分别为4,215.12万元、8,836.36万元、8,816.89万元，同比增长分别为109.63%、-0.22%，最近一期的营收和净利润同比均出现下滑。
夏厦精密的主营业务收入按产品类型共分为电动工具齿轮、汽车齿轮、减速机及其配件、其他齿轮、设备和刀具5类。其中，减速机及其配件报告期内占主营业务收入的比例分别为19.18%、20.96%、17.51%，系第三大产品。
招股书显示，夏厦精密减速机及其配件报告期内的毛利率分别为57.96%、62.13%、56.73%，远高于其他产品，同期主营业务综合毛利率分别为30.90%、32.79%、30.92%。
招股书中主要产品产能和产销情况显示：报告期内，夏厦精密的电动工具齿轮、汽车齿轮、减速机及其配件和其他齿轮的产能合计分别为4,518.10万件、5,740.78万件、6,712.35万元，公司整体产能呈现上升趋势，但产量存在波动。
报告期内，夏厦精密的产品自产产量合计分别为4,362.29万件、6,154.06万件、4,829.33万件，产能利用率分别为96.55%、107.20%、71.95%，2021年存在超负荷生产，而2022年产能利用率又下滑超过了35个百分点。
夏厦精密实行“以销定产”的生产模式，部分产品减产或是受到了下游需求减少的影响。2022年，电动工具齿轮的销量同比下降49.04%，高毛利率产品减速机及其配件的销量同比下降37.07%。
招股书信披矛盾
夏厦精密的上游采购方面值得关注。2022年前，从未出现在主要原材料供应商行列的宁波市乐泰汽配有限公司（下称“宁波乐泰”），在2022年进入了前五名并直接成为了夏厦精密第一大原材料供应商。
招股书显示，宁波乐泰是一家成立于2016年主营电动工具、汽车齿轮配件的企业，夏厦精密与宁波乐泰开始合作于2018年。报告期内，夏厦精密向宁波乐泰主要采购毛坯件，交易金额分别为113.43万元、440.19万元、1,846.06万元。
招股书中进一步披露，报告期内宁波乐泰的资产规模为535.00万元，2021年夏厦精密向宁波乐泰的采购占该供应商营业收入约30%，即2021年宁波乐泰的营业收入约为1,467.30万元。
但是，企查查显示，宁波乐泰成立时间为2019年4月，这与招股书对宁波乐泰合作时间的信披存在出入。
截图来自企查查
另外，夏厦精密的募投项目也存在信披疑点。
此次IPO，夏厦精密拟募资7.50亿元，分别用于年产30万套新能源汽车驱动减速机构项目（下称“新厂区项目”）、年产40万套新能源汽车三合一变速器技术改造项目、年产7.2万套工业机器人新结构减速器技术改造项目、夏厦精密研发中心项目以及补充流动资金及偿还银行贷款。
据招股书和公开信息，募投项目中，除研发中心项目外的另外3个实体建设项目是共用同一环评文件，建设地点位于宁波市镇海区骆驼工业区荣吉路758号，合称为“758号厂区项目”。
据环评文件，758号厂区项目总投资为39,116.74万元，环保投资为30万元。而招股书中披露，758号厂区项目的总投资为70,486.45万元，拟使用募集资金5亿元，其中环保投入合计68.89万元。
截图来自758号厂区项目环评文件
关联方中标项目工程
夏厦精密募投项目中的新厂区项目最早于2018年曾编制过环评文件，后由于需要扩建、技改等因素，新厂区项目并入到了758号厂区项目。新厂区项目的旧版环评文件显示，该项目总投资4亿元，原预计于2020年8月开工。
截图来自新厂区项目旧版环评文件
据宁波市镇海区政府官网2019年11月发布的相关公示信息，新厂区项目总投资变更为3亿元，2018年底已投资开工，预计2019年底投资达到1.2亿元。
截图来自宁波市镇海区政府信息公开
招股书中显示，新厂区项目一期工程已于2019年末完工，据新版环评文件，此“一期工程”即指代旧版环评文件中的新厂区项目，因建成后未达到预计产能而增加二期工程。
758号厂区项目环评文件中显示，新厂区项目第一阶段通过自主竣工环境保护验收产能10万套/年，由于目前企业现有设备无法达到原审批30万套/年的产能，故此次（758号厂区项目）通过技改、新增生产设备来达到原审批产能。新厂区项目第二阶段新增投资金额8,680.25万元，该项目合计投资达到39,999.96万元，即已竣工部分的投入为31,319.71万元。
问询回复显示，新厂区项目二期工程预算金额9,605.13万元，报告期内的在建工程金额分别为2,345.21万元、2,345.21万元、2,359.71万元，至报告期末，新厂区项目二期工程建设进度达24.57%。
综上，新厂区项目一期工程已建成，二期工程预算金额未投入部分还剩7,245.42万元。而招股书显示，此次IPO的募集资金拟对新厂区项目投入金额为2亿元，比未投入的剩余预算金额高出12,754.58万元。
值得一提的是，夏厦精密的新厂区项目二期工程在建工程款项支付对象中存在一家关联方。
该关联方浙江南自建设集团有限公司（下称“南自建设”）由夏厦精密实控人夏爱娟的侄子夏雪松控制。南自建设经营范围包含房屋建筑工程、地基基础工程、建筑节能工程、建筑装修装饰工程等。
问询回复显示，新厂区项目一期和二期工程通过招投标形式选定供应商。2018年9月，夏厦精密作为招标人，委托宁波东盛工程造价咨询有限公司作为招标代理人开展招投标，南自建设、中亿**建业集团有限公司、宁波市**建筑工程公司、浙江**建设有限公司参与本次施工招投标。
其中，南自建设的投标单位造价为2,207.91元/平方米，系4家参与投标公司中的最低价，夏厦精密按照价格优先的原则，选定南自建设作为工程项目施工方。
问询回复显示，南自建设为夏厦精密建设的新厂区项目一期工程经审计结算后的工程单位造价为2,246.33元/平方米。根据新厂区项目的旧版环评文件，南自建设2018年9月中标时，新厂区项目的建筑面积为5万平方米，因此，此次关联交易的工程造价合计为11,231.65万元。
问询回复还显示，新厂区二期地下工程主要工程承包商也为南自建设，地下工程部分已于2020年结算金额2,345.21 万元。而夏厦精密招股书申报稿显示，2019年，夏厦精密与南自建设存在关联交易内容为建筑施工等，当期交易金额为3,632.91万元，但2020年关联交易金额为0。
