上市会如何走?

“巨无霸”邮储银行(601658.SH)网上申购及中签率出炉，在今年上市的非科创板A股公司中，有效申购户数垫底，中签率创出2016年信用申购制度实施以来的最高纪录。这意味着有不少投资者主动放弃了申购。

11月28日晚间，邮储银行公布网上申购及中签率情况，网上发行有效申购户数为888.2002万户，有效申购股数为2053.83亿股，对应申购金额达到1.13万亿元。回拨后网上发行中签率为1.2591%(含超额配售部分)。

作为今年赴A股上市的第6家银行，邮储银行的网上有效申购户数垫底，其余5家银行的网上申购户数均在1000万户以上。

与11月26日上市的浙商银行(1096.6105万户)相比，邮储银行的网上有效申购户数减少19%，与10月29日上市的渝农商行(1260.572万户)相比更是锐减30%。较此前上市的西安银行(1218.8695万户)、苏州银行(1351.9168万户)、青农商行(1520.7843万户)分别减少约27%、34%、42%。

在邮储银行启动申购之前，市场投资者对是否申购邮储银行处于分歧状态。这与近期银行新股频频破发不无关系，浙商银行更是遭遇逾6000万元弃购。

浙商银行上市5秒便遭遇破发，虽然首日收盘价稍高于发行价(4.94元/股)，但次日开盘便直接破发，11月28日收盘股价为4.75元/股，仍处破发状态。渝农商行则是上市首日未能封住涨停，之后股价连续下挫，在第10个交易日跌破发行价(7.36元/股)，11月28日收盘股价为6.68元/股。

再放眼到除科创板外的A股市场，今年以来有114家公司进行了网上申购，邮储银行的有效申购户数依旧是垫底，且是唯一一家申购户数在1000万户以下的公司。不过从趋势来看，网上申购户数较多的公司多数是今年上半年进行申购的，而11月份进行网上申购的公司申购户数主要集中于户数低的区间。

此外，值得注意的是，邮储银行1.2591%的网上发行中签率，创下了2016年信用申购制度实施以来的最高纪录。在此之前，网上发行中签率最高的是浙商银行，为0.688%。

而今年上市的其他4家银行的网上中签率均在0.4%以下，依次为渝农商行0.35%、西安银行0.21%、青农商行0.19%、苏州银行0.13%。

从除科创板外的A股市场来看，114家公司中仅有13家的中签率在0.1%以上。其中，海油发展、中国广核的中签率排在浙商银行之后，均在0.6%以上。17家公司的网上中签率在0.02%以下。

当然，中签率也与发行规模有一定的关系。

邮储银行此次拟发行51.72亿股，其中战略配售数量为20.69亿股，超额配售比例不超15%，若“绿鞋”全额行使，则发行总股数将扩大至59.48亿股。根据网上申购情况，邮储银行启用“绿鞋”机制(超额配售选择权)，向网上投资者超额配售7.76亿股，约占初始发行股份数量的15%。

在今年登陆A股的6家银行中，邮储银行的发行规模可谓“巨无霸”，是浙商银行25.5亿股的2倍多，是渝农商行13.57亿股的逾4倍。其余的三家，西安银行、青农商行、苏州银行的发行数量则均在5亿股以下。

同时，邮储银行也是今年以来A股(除科创板外)发行规模最大的一家公司，中国广核以50.5亿股紧随其后。114家公司中仅有5家公司的发行数量在10亿股以上。

根据邮储银行公告，由于网上初步有效申购倍数约为120.33倍，超过100倍、低于150倍(含)，发行人和联席主承销商决定启动回拨机制，从网下向网上回拨此次公开发行股票数量的40%，即将8.79亿股由网下回拨至网上。

回拨机制启动后，网下发行最终股票数量为12.93亿股，其中网下无锁定期部分最终发行股票数量为 3.88亿股，网下有锁定期部分最终发行股票数量为9.05亿股。网上发行最终发行股票数量为25.86亿股(含超额配售部分)。

值得注意的是，邮储银行此次引入“绿鞋”机制，有稳住股价之意。据了解，这是A股近十年首单、历史上第四次引入“绿鞋”机制的IPO。其余三单设置了“绿鞋”机制的IPO分别为工商银行、农业银行和光大银行。

这意味着邮储银行新股发行后30天之内，如果股价出现低于发行价的情况，将有43亿的“绿鞋”资金入场。不过，从目前的申购数据来看，投资者对“绿鞋”能否托住股价仍存有担忧。