中国版的“纳斯达克市场”正式起航复盘创业板，我们得出三结论

今天，中国资本市场将迎来一桩大喜事，伴随着科创板首批25家上市企业阵阵上市铜锣声，中国版的“纳斯达克市场”正式起航。对已经走过近三十载岁月的中国股票市场来说，这是一件具有划时代意义的大事，它标志着一个与目前现有市场完全不同的上市模式、交易模式、估值模式的新市场诞生。

对于目前还没有参与到科创板的绝大多数普通散户来说，今日关心更多的是科创板对主板市场的影响，担心是否会因分流效应导致主板市场下跌。证券时报·数据宝回顾当年创业板开板后对主板市场的影响发现，新的板块开市对市场并未造成显著影响，反而还有提振作用。

创业板开市于2009年10月30日，包括神州泰岳、华谊兄弟、乐普医疗等28家创业板公司正式挂牌交易。

从市场走势来看，当年创业板开市提振A股市场走高。创业板开市前一周内，沪指出现了下跌，从3100多点跌到2950点左右，跌幅近3%。创业板开市当天，沪指出现高开，当天收涨1.19%。第二日交易日沪指虽然大幅低开超2%，但开盘后被迅速拉起，当天大涨2.67%。在之后的6个交易日，两市指数均连续上涨(注：深成指其中一天小幅收跌)。也就是说，从创业板开市算起，沪指连续上涨8天，区间涨幅近5%。之后沪指经过短暂震荡后继续上涨，指数在11月24日最高摸高到3361点，相比创业板开市当天点位，涨幅超13%。

从资金分流效应来看，开创业板市当天分流效应明显，之后快速回落。从创业板开市后成交金额来说，开市当天28只创业板股票总成交金额为219亿元，成交金额分别占沪深两市总成交金额的10.09%(当日两市总成交金额为2170.89亿元)和占深圳市场的21.98%(深市当日成交996.86亿元)。之后创业板市场成交金额开始萎缩，在之后的14个交易日内，成交金额最低至21亿元，最高至77亿元，14个交易日平均成交金额为39.6亿元，而沪深两市在同一时间段内平均成交金额为2849.2亿元，创业板仅占总平均金额的1.39%。

从行业表现来看，创业板上市企业对存量同行业企业存在估值溢价效应。在创业板首批上市交易的28家企业中，医药、计算机和电子元器件行业总共有12家，占比达到 42.8%。而在创业板开市交易一个月内，医药、计算机、电子元器件行业分别上涨 10.11%、4.36%、9.17%，除计算机小幅跑输上证综指 0.23个百分点以外，医药、电子元器件行业分别跑赢上证综指 5.52 和4.58 个百分点。

从复盘创业板开市对主板的影响来看，我们可以得出以下三个结论：

第一，创业板开板对整体市场的风险偏好起到较大的提振作用，指数出现走高;

第二，创业板开市交易，确实对市场会产生一定的分流效应，主要集中在创业板开市交易时间点附近，随着时间的推移而逐步消退;

第三，从行业表现来看，创业板上市企业对存量同行业企业存在估值溢价效应，而这种估值溢价效应，在开市前后一个月比较明显。

那么科创板今日分流效应将会有多大呢?华泰证券研究分析认为，25 家企业估计有 60%-70%获配股份可流通，即有209-244亿元可流通，如果科创板开市首日换手率跟创业板首日相近，达到 80%以上，则当日成交额有望达到 195 亿元，占A股日成交额(按上周五总成交金额计算)的5.5%。需要指出的是，以上测算中未包含科创板新股涨幅预测，若开市当日科创板涨幅越高，则成交额占A股成交额比例越高，对市场的分流效应越大。

龙虎榜追踪资金最青睐这些个股

7月19日龙虎榜中，机构及营业部席位资金净卖出4亿元，其中净买入的个股有16只;净卖出的个股有19只。净买入前三名个股分别是中南建设、哈高科、盛运环保等，净买入金额占当日成交额比例达19.48%、4.61%、22.52%。

从盘口资金流向来看，主力资金净流入超千万且龙虎榜净买入个股共有12只，其中哈高科、汉王科技、聚灿光电等个股资金净流入金额最大。净流入力度最大的个股有金鸿控股、深物业A、聚灿光电，净流入力度分别为69.07%、46.35%、45.32%。